La Verdad 2/12/05 La subida de tipos en 0,25 puntos por el BCE no plantea riesgos hipotecarios, según los expertos
Se mantendrá el crecimiento de España y prevén que se desacelerará la fuerte expansión en la demanda de crédito
M. J. ALEGRA Y P. A./MADRID
La primera subida de tipos decidida por el BCE desde hace cinco años en un cuarto de punto (quedan en el 2,25%) no tiene dimensiones para poner en riesgo el crecimiento de la economía española, aseguran los expertos de instituciones públicas y privadas.
Los mercados daban por segura esta subida, después de que el presidente del BCE, Jean- Claude Trichet, la anunciara en dos ocasiones, con el argumento de que era necesario contener las presiones inflacionistas derivadas del encarecimiento del crudo. Pero una mayoría de analistas, instituciones y políticos de la eurozona se habían pronunciado en contra, por entender que puede afectar al débil crecimiento económico de la zona euro.
Para el conjunto de la sociedad española, lo verdaderamente importante es que se mantenga el tirón del empleo, coinciden en afirmar desde analistas a autoridades, para que el consumo no se frene demasiado y la actividad se mantenga.
Cierta dosis de frío -añaden- puede venir bien para que se desacelere la fuerte expansión de la demanda de crédito, que se mantiene en tasas del 20%. También ayudará a contener un poco la inflación, a que el endeudamiento doméstico se estabilice y a que crezca a menor ritmo el precio de los pisos. Sin olvidar que los tipos reales siguen siendo negativos, al estar más de un punto por debajo del aumento del IPC. En otras palabras, todavía trae más cuenta pedir un préstamo que guardar los ahorros en el calcetín.
Pero hay riesgo de que los hogares reduzcan el consumo más de la cuenta, y existen sectores más sensibles a las alzas. Hay compradores de viviendas que han comprometido una elevada proporción de sus ingresos para pagar la cuota mensual de sus hipotecas. En pleno proceso inversor, las empresas ya han visto subir sus gastos financieros entre enero y septiembre después de una larga trayectoria de descensos.
La encuesta que realizó el Banco de España -el único trabajo de este tipo que se ha publicado-, localizaba los clientes vulnerables al alza de tipos entre las rentas más bajas y la población más joven. El director del servicio de estudios de BBVA, José Luis Escrivá, ha mencionado a los adquirentes de primera vivienda en los últimos cinco años, periodo en que se han disparado los precios. Entre ellos, los más afectados van a ser los que ya han contraído deudas de muy largo plazo, veinticinco años o más. Para los periodos más reducidos, cabe la posibilidad de prolongar el crédito.
Impacto económico
Subidas de tipos de pasitos cortos que no superen los dos puntos en los dos años próximos -el ritmo más probable, según apuntan los expertos-, inquietan a las autoridades económicas españolas únicamente por su impacto sobre el consumo, que sigue siendo un pilar del crecimiento económico. Las familias van a pagar la letra del piso por encima de todo, y se resentirán los consumos prescindibles.
La preocupación por la actividad es compartida por el sector financiero, que no ve riesgo de morosidad en las hipotecas, pero teme un frenazo brusco de su negocio que no se vea compensado por los mayores márgenes generados por la pequeña subida del precio del dinero.
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